在惊艳亮相春晚之后，宇树科技引发了人形机器产业链的狂欢，而它自身的估值也水涨船高。据第一财经报道，宇树科技的下一轮估值很有可能由C轮的80亿元飙升至200亿元。

也正因此，宇树科技老股的“含金量”正在持续上升。那些持有宇树科技老股的机构，它们不仅收获丰厚的投资收益，还收获了市场的认可与膜拜。【观澜财经】通过股权穿透梳理发现，宇树科技背后的投资人中出现了多家厦门机构、多只厦门基金的身影，其中不乏厦门的本地国资。

宇树科技成立以来共经历了九轮融资，最早的种子轮融资发生在2017年，金额为200万人民币；最晚的C融资发生在2024年9月，金额已经飙升到数亿元。

企查查的数据显示，2019年12月宇树科技Pre-A轮融资的投资方包括红杉种子基金、红杉中国以及德讯投资。此后的2020年5月，宇树科技又进行了Pre-A+轮融资，投资方为祥峰投资、红杉中国以及初心资本。

红杉中国参与了宇树科技这两轮融资。通过穿透红杉中国的相关SPV，【观澜财经】发现了红杉中国注册在厦门的两只基金：红杉优辰以及红杉璟惠。不过，这两只基金的出资占比不大。

▲红杉中国注册在厦门的两只基金参投

值得一提的是，红杉优辰和红杉璟惠都注册在厦门市思明区。近年来，红杉中国与思明区互动频繁，多只基金均落地在思明区，并与思明区产业引导基金建立合作关系。

（对比宇树科技的历史股东信息，祥峰投资曾在2020年的Pre-A+轮，通过非厦门相关的Vertex Ventures China IV基金首次投资）

2022年宇树科技的B轮投资方中包含了经纬创投。通过对相关SPV的股权穿透，【观澜财经】发现了建发新兴投资和普洛斯建发股权投资基金的身影。

建发新兴投资背靠厦门建发集团，重点聚焦医疗健康、先进制造、TMT/消费等新经济领域，是资本市场“厦门队”中的杰出代表。

▲建发新兴投资通过经纬创投参投

普洛斯建发股权投资基金则是由普洛斯集团与厦门建发集团在2020年联合发起设立，是一只市场化产业母基金，LP中既有国资（特别是厦门的地方国资），也有来自市场化的资金。

▲普洛斯建发通过经纬创投参投

2024年宇树科技的B+轮融资中，诞生在厦门的钧石创投参与其中。

钧石创投于2017年在厦门成立，专注于投资优质战略新兴科技企业，投资方向主要为半导体、新能源、新材料及高端装备等领域。穿透钧石创投本轮投资的相关SPV，【观澜财经】还发现了翔安创投、厦门火炬创投等多家厦门本地国有投资机构的身影。

▲钧石创投背后的厦门国资

值得一提的是，钧石创投旗下在管市场化基金“厦门钧石战兴创业投资合伙企业（有限合伙）”落地厦门古地石基金小镇。

在宇树科技2024年的C轮融资中，红杉中国和祥峰投资再度参与。企查查的数据显示，红杉中国的这一轮投资是通过厦门红杉雅恒股权投资合伙企业（有限合伙）完成，这只基金注册在厦门市思明区。与较早期的两轮投资不同，这一轮红杉中国的资金最终通过厦门投出。

▲这一轮红杉中国的资金最终通过厦门投出

企查查的数据显示，祥峰投资通过祥峰荣晟（厦门）管理咨询合伙企业（有限合伙）完成了本轮投资，这只基金注册在厦门市集美区。祥峰投资重点关注创新科技、生物医疗两大领域，覆盖前沿科技、半导体芯片、人工智能、先进制造、碳中和、新材料、生物医药、医疗器械和消费科技等细分赛道。

祥峰投资的背后也有厦门地方国资的身影，曾获得厦门产业引导基金、集美区产业引导基金的出资。

▲祥峰投资通过厦门的主体完成本轮投资

祥峰投资中国创始管理合伙人郑俊聪告诉【观澜财经】，在第一笔投资之后，宇树科技这几年的发展远超他们的期待，在他看来已经超越了国外的同行波士顿动力。他说，波士顿动力更加在意算法，但宇树科技还同步优化了机器人的硬件，利用中国的供应链优势定制了电机驱动器、传感器、减速器等核心部件，做好了软硬件的整合，形成了一整套完善的系统。更难得的是，宇树科技还敏锐地控制了产品成本和重量，因而在价格和能耗方面更具优势。

郑俊聪还表示，宇树科技的走红也令市场对中国的本土创业团队和科技创新信心满满，将对硬科技领域的创业和投资都产生长远的积极影响。

纵观全球的机器人产业链，郑俊聪认为中国已经与世界先进水平站在同一起跑线，产业链的比赛才刚开始。“比如机器人的电池，如果要长期使用，耗电量就非常重要。这将来会是另外一个核心问题。”郑俊聪说，中国因为有供应链整合的优势，在未来取得领先的概率很大。

钧石创投的观点也颇为类似，他们把宇树科技的机器人产品视为一个“技术综合载体”，承载了AI、电气、机械、嵌入式、材料、能源电池等各项科技前沿技术，并且已经在综合性能及价格上成为全球头部。钧石创投透露，宇树科技团队对科技的热爱、对产品性能的极致追求、对市场的敏锐度，这些特质在当初投资时深深地吸引了他们。

值得一提的是，宇树科技是由一群中国本土理工科高校培养的年轻一代人才带队研发，“这不仅是钧石的‘得意之作’，更是我们对自己国家人才和技术的信心来源。”钧石创投告诉【观澜财经】。

钧石创投认为，今天的人形机器人已经成为AI进入物理世界完成物理任务的新兴载体，这件事上中国目前与其他国际厂商基本在同一起跑线。展望未来，钧石创投认为，人形机器人所涉及的零部件与中国现有的制造业能力高度重叠，等到未来相关的产品放量增长之后，中国的优势将有望进一步释放。

蛇年春晚之后，宇树科技成功走向大众视野，它也成为投资圈最炙手可热的项目之一。能够在此之前提前布局与投资，则充分展现出投资机构的嗅觉与眼光。

【观澜财经】欣喜地发现，从宇树科技的Pre-A轮融资开始，之后的Pre-A+轮、B轮、B+轮及C轮，来自厦门的投资机构和私募基金都成功参与。这从侧面展现出它们对机器人这条赛道的敏锐度与洞察力，以及厦门的创投氛围。

投资宇树科技或许可以视为投资圈“厦门队”的“初舞台”，未来它们的表现同样令人期待。

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